O mercado financeiro está firme no movimento rumo a um mundo mais sustentável, como mostra a crescente oferta de fundos de ações ESG. Agora, o desafio é ampliar as possibilidades de investimento em companhias que gerem impacto socioambiental positivo. Nos acostumamos com grandes empresas listadas em bolsa, como Natura e Suzano, mas e a renda fixa? Dá para ter renda fixa sustentável e crédito de impacto social na carteira de investimento?
Sim, e a VOX Capital, gestora pioneira em investimentos de impacto, está trabalhando nisso. Depois de ganhar relevância ao participar da consolidação de startups como a Celcoin, de inclusão financeira, e Sanar, de educação para profissionais de saúde, a VOX Capital está ampliando sua operação para a área de crédito e renda fixa. Claro que com o filtro de impacto socioambiental.
Ao longo dos últimos meses, a VOX trouxe profissionais de calibre do mercado financeiro para estruturar a área de crédito. O objetivo é expandir as opções para fomentar negócios de impacto e ampliar o acesso dos investidores a produtos financeiros com essa lente. Além de venture capital para impacto, a gestora agora também tem uma área de crédito para impacto.
O que é crédito de impacto?
Uma nova possibilidade para que o investidor acesse empresas que geram impacto socioambiental a partir dos seus negócios. A categoria é considerada um avanço e inovação porque, hoje, o investimento nas empresas de impacto estão mais restritos a fundos de venture capital, inacessíveis para a maioria dos investidores.
Na prática, produtos de crédito oferecem ao investidor um leque maior de opções na hora de alocar seu dinheiro, indo além das ações e produtos de renda variável. De um lado, as empresas conseguem capital para seus projetos e operação e, do outro, o investidor fica atrelado a uma taxa de juros dada pela empresa – que tende a ser superior à taxa Selic, definida pelo Banco Central.
No contexto de crédito de impacto, serão financiadas as empresas cujo produto endereça transformações positivas para problemas sociais e ambientais no Brasil.
A hora é agora
Esse tipo de produto é uma resposta ao cenário econômico atual. Depois de anos com a taxa de juros em seu menor patamar histórico nas últimas décadas (2%), o percentual voltou a subir em 2020 e já acumula um retorno bem acima da inflação para produtos de renda fixa. A taxa Selic vai encerrar o ano de 2021 no patamar de 9,25% ao ano.
Esse aumento da taxa básica de juros joga os holofotes dos investidores de volta para o até então esquecido investimento em renda fixa. Segundo dados da Anbima (Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais), os fundos de renda fixa tiveram captação líquida de R$ 26,8 bilhões em novembro deste ano, ante um resgate líquido de R$ 18,9 bilhões em novembro de 2020.
Em paralelo, cresceu o interesse dos investidores por empresas que participam de transformações positivas na sociedade e no planeta, o que motiva as companhias a manter um olhar atento a tais questões.
O cenário, então, é de investidores interessados tanto nas vantagens da renda fixa quanto na geração de impacto positivo por parte das empresas. Nesse contexto, o mercado financeiro tem a missão de inovar e oferecer possibilidades de investimento de impacto nas mais variadas classes de ativo, como renda fixa e variável, além do já convencional, e restrito, venture capital.
É a demanda que a VOX Capital está se estruturando para responder muito em breve.
Filtro de impacto
“O crédito permite montar veículos de investimento que possam ser acessados pelos investidores qualificados e de varejo, indo além das possibilidades do venture capital”, explica Leandro Rodrigues, diretor de crédito e renda fixa da VOX Capital. Com mais de uma década de experiência na área, ele é o responsável pela estruturação da área de crédito, que se divide em duas.
De um lado, a VOX vai criar fundos de crédito de impacto e fazer a gestão dos ativos (buy side). De outro, a gestora está originando, estruturando e viabilizando a captação de recursos para empresas através de títulos de dívida de impacto (sell side). Em ambas as frentes, claro, há o filtro de impacto. Que problema a empresa ajuda a resolver?
Para Rodrigues, não basta financiar empresas só para que elas fomentem suas operações. “É preciso olhar o que o negócio realmente está fazendo num todo”, diz.
Como anti-exemplo de crédito de impacto, ele cita práticas na originação de operações de crédito consignado para aposentados do INSS. “Quantos aposentados realmente entendem que estão tomando o crédito? Ou será que estão seguindo a orientação e insistência de alguém do outro lado da linha, mesmo sem ter ciência dos prejuízos que podem sofrer? , questiona.
A equipe por trás do crédito de impacto
Além de Leandro, o time de crédito da VOX Capital conta com João Pontedeiro, que com passagens pela Fitch Ratings e pela Anbima, já trabalhou diretamente como investimentos ESG e é o responsável pela análise de risco da área. “Trabalhar em uma agência de rating permite acesso a vários tipos de operações financeiras e isso muda a forma com que se percebe o risco de um ativo”, explica Pontedeiro
A VOX Capital acredita que o investimento é uma ferramenta para retorno financeiro e geração de impacto positivo social e ambiental, e por isso trabalha para democratrizar o acesso a investimentos de impacto. A estruturação da área de crédito é o primeiro passo de uma longa caminhada que vai começar em 2022.
